
晓观天下|从股市看美伊霍尔木兹海峡之争:市场为何逆势上行?
美伊霍尔木兹海峡冲突虽未停火、协议仍在谈判,美国股市却逆势创新高。文章认为市场以“预期”定价:最坏阶段或已过去;伊朗体量有限,关键在海峡是否被彻底封锁且能源价格可控;同时企业盈利持续增长支撑风险资产。乐观仍存裂缝,若出现实质封锁将重写定价。
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美伊霍尔木兹海峡冲突虽未停火、协议仍在谈判,美国股市却逆势创新高。文章认为市场以“预期”定价:最坏阶段或已过去;伊朗体量有限,关键在海峡是否被彻底封锁且能源价格可控;同时企业盈利持续增长支撑风险资产。乐观仍存裂缝,若出现实质封锁将重写定价。

文章用博弈论框架解释霍尔木兹海峡争端:认为美国的行动并非单纯封锁,而是通过“护航与管控”把伊朗从“棋手”降为“棋子”,即实现对通行规则接口的控制。作者进一步延展到亚太与台海,提出“对锁均衡”的可能性:在更复杂、相互代价更对称的局面中,胜负不完全取决于谁更强,而在于谁更能承受压力、拥有备用路径,且更“不可替代”。