美伊霍尔木兹海峡冲突虽未停火、协议仍在谈判，美国股市却逆势创新高。文章认为市场以“预期”定价：最坏阶段或已过去；伊朗体量有限，关键在海峡是否被彻底封锁且能源价格可控；同时企业盈利持续增长支撑风险资产。乐观仍存裂缝，若出现实质封锁将重写定价。